【中國化工機械設備網 化機股市】Univar尤尼威爾集團已同意以20億美元的價格收購競爭對手Nexeo，將創建一家年銷售額約為125億美元的分銷巨頭。11.65美元的股價較Nexeo 9月14日10.04美元的股票收盤價有14%的溢價。根據2018評估結果，該交易對Nexon的估值是其息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的9.4倍。Nexeo的兩個主要股東，TPG和First Pacific已同意該交易。預計該交易將于2019年上半年完成。
此次收購使Univar集團更加接近Brenntag集團，但此項交易完成后，Brenntag集團仍是銷量大的化學品分銷商。Brenntag報告的2017年全年銷售額約為141億美元，EBITDA約為10億美元。而Univar和Nexeo合并后每年將產生約8.43億美元的EBITDA。
在這筆交易中，Nexeo股東將獲得0.305股Univar普通股，外加3.29美元現金。這意味著對價包括72%的股權和28%的現金，盡管終數額可能會在交易結束時根據Nexeo的股價而變化。此次收購將以現金和債務相結合的方式進行，目前已經有13億美元的融資承諾。
一段時間以來，合并一直是化學品分銷行業的一個關鍵主題。 根據咨詢公司DistriConsult(瑞士Wadenswil)的數據，2017年完成了46筆并購交易。 多數情況下，這需要更大的分銷商，如Univar，Nexeo和Brenntag，來收購規模小得多的競爭對手。而Univar-Nexeo的交易改變了這一動態，Univar顯然是一家規模較大的公司，但Nexeo仍然是行業內大的參與者之一。另外兩家大型分銷商IMCD和Azelis也進行了一系列收購。
Univar總裁兼執行官David Jukes表示，合并后的Univar和Nexeo將擁有北美大的化學品銷售團隊和“廣泛的產品供應”。Jukes補充說：“我們預計，該交易將從交易完成后的年開始增加收益和現金流，并在交易結束后的第三年實現1億美元的年度運營成本節約，并直接將年度資本支出減少1,500萬美元。”他還表示，加大Univar的數字商務系統和Nexeo的財務及關系管理系統的使用，有望幫助降低成本。
預計兩家公司的合并將產生1.5億美元的一次性成本。Univar表示，這將被剩余房地產銷售和營運資本改善所抵消。
Jukes說，Nexeo將促進Univar在北美的個人護理和潤滑油市場的業務增長，并將為Univar現有的業務增加新的供應商。他補充說，與此同時，Univar的無機化學品產品是Nexeo所缺乏的。
銷售塑料？
在完成收購的同時，Univar會聘請一位外部顧問，為Nexeo的塑料分銷業務尋找替代方案，包括可能的資產剝離。Univar通常避免銷售塑料，并稱其“專注于化學品和配料的分銷。”預計交易完成后，審查工作也將完成。
專注于熱塑性樹脂及相關產品的塑料分銷業務，占Univar和Nexeo合并后總收入的10%左右。 該業務擁有制造，模塑和設計方面的客戶。如果沒有塑料業務，Univar和Nexeo的總收入將在105億美元左右。
Jukes表示：“我們從未涉足塑料業務，因為我們選擇了不參與。在Nexeo的塑料和化學品業務中，有大約1-2%的客戶重疊。” 根據Jukes的說法，化學品和塑料業務的資產大多是分開的，而化學品業務主要在北美運營。
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