宏觀環(huán)境中期向好,產業(yè)政策利好焦價
從整體宏觀經濟環(huán)境看,一方面,今年一季度我國GDP達96311億元,同比增長9.7%,國內經濟增速仍將保持高位;另一方面,3月份,我國城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長31.24%,同比增速創(chuàng)下5個月來新高,國內投資呈現漲勢。作為鋼材生產的主要原料,焦炭價格走勢與經濟增長密切相關,經濟及投資增長會通過增加鋼材需求而影響焦炭價格,因此,目前的經濟環(huán)境有利于焦炭價格的上漲。
從國家產業(yè)政策看,隨著國家產業(yè)結構升級及節(jié)能減排淘汰落后產能政策的推進,焦化行業(yè)產能過剩、焦炭價格*易跌難漲的狀況將逐漸改善。根據《山西省焦化行業(yè)兼并重組指導意見》,到2011年年底,全省獨立焦化企業(yè)將保留到150戶左右,淘汰落后產能2000萬噸,作為我國大的焦炭生產省,這將有效緩解我國焦炭行業(yè)產能過剩的局面。進入二季度,隨著山西焦化(600740)行業(yè)兼并整合的全面啟動,焦炭行業(yè)淘汰落后產能已進入實質性的實施階段,這對焦炭價格出現回歸性上漲形成了預期強烈。
產業(yè)鏈蘊藏“升”機,焦炭供求將現改觀
首先,從上游成本看,焦煤價格的持續(xù)走高已經造成焦炭價格與成本的倒掛,焦價下跌空間極為有限。目前,國內焦煤平均含稅價為1493元/噸,根據煉焦生產平均1.4的煉焦比計算,生產一噸焦炭的焦煤成本為2090元,而國內一級冶金焦平均車板含稅價不足1970元/噸,這意味著目前的焦炭售價無法彌補原料成本。與此同時,隨著夏季用電高峰的來臨,煤炭價格預期繼續(xù)上漲,而在焦炭需求沒有增加的條件下,生產成本的持續(xù)上漲,將會迫使焦化企業(yè)提高限產幅度,其結果必然對焦炭的供給造成沖擊。
其次,從下游需求看,目前鋼材產量和庫存呈現雙雙下降的走勢。國家*新數據顯示,3月國內粗鋼日均產量為191.68萬噸,環(huán)比下降2.28萬噸;而3月份以來鋼材社會庫存亦呈現不斷下降的走勢,至4月22日,全國主要城市螺紋鋼庫存已從3月初的773.7萬噸,減少到637.15萬噸,主要城市線材庫存從258.44萬噸減少到193.02萬噸。更值得注意的是,進入4月份,“電荒”的提前來臨使得國內部分地區(qū)鋼鐵企業(yè)已經被要求錯峰生產,雖然鋼企的限產可能會在短期內減少焦炭的需求,但在前期鋼材需求尚未完全釋放的條件下,鋼材庫存的減少加之鋼企的限產必然加重未來鋼材供求的矛盾,拉動鋼材價格上漲,而這種矛盾的加劇一方面會提高鋼材企業(yè)轉嫁成本壓力的能力,使鋼企得以接受焦炭價格的上漲,提高焦價的上漲空間;另一方面,鋼材價格的上漲也會使鋼材企業(yè)加緊生產,進而增加對焦炭的需求,在預期焦炭供給減少的條件下,需求的增加必將助力焦炭價格的上揚。
焦價滯漲,補漲需求漸強
二季度以來,在國內鋼材價格穩(wěn)定上漲的同時,焦炭價格卻持續(xù)平穩(wěn)并將近三周保持不變,而近日國內一級冶金焦均價更是出現小幅回落。一般來說,焦炭價格變化滯后于鋼材價格1—2周,因此,市場對焦炭價格上漲形成了強烈的預期。而近幾個交易日期焦主力開盤不斷地沖高也印證了這種需求,在基本面利好不斷顯現的情況下,焦炭中期行情值得期待
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盡管當前水泥行業(yè)開工率增加,對部分煤種需求將有所提升,但因產地供應逐步恢復以及需求步入淡季,也將限制動力煤期價后市反彈動能。
- 2011-05-05 10:29:41
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由于需求低迷,疊加產能持續(xù)投放,煤炭價格持續(xù)下跌,這在利好焦炭生產的同時,卻對焦炭價格產生利空。在落后產能淘汰量增加、新增產能下滑的政策背景下,焦炭生產的完全成本有望持續(xù)降低,成本對價格的支撐效應將再度弱化。
- 2011-05-05 10:29:41
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2014上半年,焦炭價格持續(xù)下跌,出現了多年罕見的不利局面。焦化企業(yè)的虧損面已達歷史高的53.04%,在節(jié)能減排的剛性約束與日俱增的背景下,我國焦化企業(yè)的生存發(fā)展正面臨著的困境。
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